基于上述两派的辩论，逐步形成了第三派——折中派理论，也可称为现代利率理论。这一派最初可以追溯到 19 世纪末瑞典经济学家维克塞尔（Wicksell）。他提出了自然利率与货币利率的区别：所谓自然利率，是由实物资本和实物储蓄的供求关系决定；货币利率则受金融机构操纵影响，由货币供求来决定。
希克斯首次提出的 IS-LM 模型奠定了一般均衡利率理论。希克斯一方面肯定了马歇尔、庞巴维克等人关于利率决定理论的观念，即储蓄与投资的供求对利率的大小产生影响；另一方面又认同凯恩斯货币利率理论中关于货币因素对利率的影响作用。希克斯认为，在实物资本市场和货币市场同时达到均衡的状态下，所决定的利率才是均衡利率，即维克塞尔所提及的自然利率。
汉森于 1953 年在《凯恩斯学说指南》一书中继承并发展了希克斯的思想，并且重新推导了在货币需求一定时，收入与利率的关系曲线，并最终确定了一般均衡利率理论在西方经济学界的主流地位。
米尔顿·弗里德曼则从另一个视角重新构建了利率水平的决定理论。他认为，货币供给增加只会在短期内使得利率有所下降，但长期来看，利率将会回升到原来的水平，甚至更高。因为长期来看，货币供给的增加会使得消费需求也增加，从而带动物价的上升，实际货币余额又会相应减少，从而使得利率在长期有所上升。
第三派利率理论（通常称为现代利率理论）的特点是：把第一派利率理论与第二派利率理论相结合，认为利率是由实物资本和货币供求二者共同决定的，从而引出了一般均衡理论，即在货币市场和商品市场同时达到均衡状态时，这时的利率为均衡利率。目前，第三派利率理论是当代西方经济学界关于利率理论的主流观点，IS-LM 模型也被广泛接受。